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Prédiction de la volatilité future dans le marché des devises à l'aide de la volatilité implicite

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Denault Beauchamp, William (2019). Prédiction de la volatilité future dans le marché des devises à l'aide de la volatilité implicite. Mémoire de maîtrise électronique, Montréal, École de technologie supérieure.

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Résumé

Cette recherche examine la performance de la volatilité implicite lorsqu’utilisée dans l’objectif d’effectuer des prédictions de la volatilité future dans le marché des devises et plus spécifiquement pour les deux paires ayant les volumes journaliers les plus élevés, soit EUR/USD et USD/JPY. L’analyse de la performance des indices EUVIX et JYVIX est effectuée sur une période d’environ 10 ans, de 2007 à 2017. Pour cette période, il est découvert que la dernière valeur disponible de la volatilité implicite est généralement optimale et regroupe le maximum d’information sur la volatilité future. Les données concernant la volatilité implicite sont intégrées dans un modèle autorégressif de type GARCH. Les variances conditionnelles du modèle IVGARCH(1,1,1) obtenu sont compares aux variances conditionnelles d’un modèle GARCH(1,1) standard. Les résultats en échantillon et hors échantillon indiquent que l’ajout de l’information concernant la volatilité implicite améliore significativement la performance de prédiction pour les deux paires de devises étudiées. L’erreur moyenne de prédiction est réduite d’environ 6% lors de l’utilisation du modèle IVGARCH(1,1,1) comparativement au modèle GARCH(1,1). Mais surtout, nous découvrons que le modèle IVGARCH(1,1,1) permet d’anticiper à plusieurs reprises des périodes de volatilité élevée. Une méthode d’application ainsi que la performance de la volatilité implicite dans le cadre de l’utilisation d’un système d’investissement actif original sont également présentées. Les signaux générés en partie par les variances conditionnelles du modèle intégrant la volatilité implicite permettent d’obtenir des profits significativement supérieurs comparativement aux profits obtenus avec les variances conditionnelles d’un modèle n’intégrant pas celle-ci.

Titre traduit

Using implied volatility to forecast future volatility in the foreign exchange market

Résumé traduit

This research examines the performance of implied volatility when used in the objective of forecasting future volatility in the foreign exchange market and more specifically for the two most traded pairs, EUR/USD and USD/JPY. An analysis of the performance of the EUVIX and JYVIX indexes is conducted for a period of 10 years, from 2007 to 2017. It is discovered that during this period, the last available implied volatility value is optimal and seems to contain the maximum amount of useful information about future volatility. The data concerning implied volatility is integrated in a GARCH-type autoregressive model. The conditional variances obtained from the resulting IVGARCH(1,1,1) model are compared with the conditional variances of a standard GARCH(1,1) model. The in-sample and out-of-sample results tell us that the addition of information concerning implied volatility significantly improves forecasting performance for the two pairs studied. The average forecasting error is reduced by approximately 6% when using the IVGARCH(1,1,1) model versus the GARCH(1,1). But most importantly, we discover that the IVGARCH(1,1,1) model allows us to anticipate periods of high volatility on several occasions. A method of application and the performance of implied volatility when using an original active investment system are also presented. The signals generated in part by the conditional variances of the model that is integrating implied volatility allows us to obtain profits that are significantly superiors compared to the profits obtained by a model that does not integrate it.

Type de document: Mémoire ou thèse (Mémoire de maîtrise électronique)
Renseignements supplémentaires: "Mémoire présenté à l'École de technologie supérieure comme exigence partielle à l'obtention de la maîtrise en génie concentration ingénierie financière". Comprend des références bibliographiques (pages 141-146).
Mots-clés libres: gestion des risques financiers, marché des devises, prédiction de la volatilité, volatilité implicite, variance conditionnelle
Directeur de mémoire/thèse:
Directeur de mémoire/thèse
Miresco, Edmond T.
Programme: Maîtrise en ingénierie > Génie
Date de dépôt: 14 mars 2019 20:20
Dernière modification: 21 mars 2019 19:25
URI: http://espace.etsmtl.ca/id/eprint/2237

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